今日，國家發改委8月18日發布了特急《關于降低一般工商業目錄電價有關事項的通知》，通知中稱，今年以來，已部署了8項降低一般工商業電價的措施，要求各地各部位9月1日前確保執行新的目錄電價。政策原文如下：

         李克強總理在今年《政府工作報告》中明確提出“一般工商業電價平均降低10%”的目標要求。近日發改委針對 8 項降電價措施實施后仍無法達到降一般工商業電價10%的省份，再部署 3 項措施，本次 3 項措施提出的降電價空間均來自省級電網公司收入，主要為輸配電定價機制帶來的“超額收益”：

        (1)省電網經營區域內首個監管周期平均電量增速超過預測電量增速帶來的降價空間用于降低一般工商業電價;

        (2)省電網經營區域內2017年1月-2018年7月間因用電量增速超過預測電量增速已經產生的超收收入用于降低一般工商業目錄電價;

        (3)可由電網企業通過內部調劑的方式彌補省電力公司的資金缺口或在下一輪輸配電監管周期統籌平衡。個別省份加大清理和規范轉供電。

        近兩年我國用電增速明顯高于歷史增速，輸配電價定價機制大概率會為電網企業帶來超額收益，本次發改委提出的降價要求，即針對“電量增速超過預測電量增速帶來的超額收益”。

        此次發改委降電價政策釋放了一個重要的信號，即發電側和售電側的利益要趨向平衡，這個政策給了各級政府部門明確的依據，通過電網端的讓利來進一步推進一般工商業目錄電價降低 10%的目標，發電端電價下調概率不大。 

        經初步估算，我們認為，輸配電價定價時對于電量增速的低估，將為一般工商業目錄電價下調提供可觀的空間。

        風險提示：政策推進不及預期，宏觀經濟波動事件：

        發改委為確保完成《政府工作報告》關于一般工商業電價平均降低 10%的目標，具體有 4 點要求：

        (1)各地要確保已經部署的 8 項降低一般工商業電價的政策措施，以及結合本地實際自行采取的降低一般工商業電價的政策措施落實到位，全部用于減低一般工商業目錄電價。

        (2)各地采取 8 項降價措施及挖掘本地降價潛力后，一般工商業目錄電價降幅未達到 10%的，可將省級電網經營區內首個監管周期平均電量增速超過預測電量增速帶來的降價空間用于降低一般工商業電價。

        (3)各地使用以上降價空間后，一般工商業目錄電價降幅仍未達 10%的，可將省級電網經營區內 2017 年 1 月-2018 年 7 月間因用電量增速超過預測電量增速已經產生的超收收入用于降低一般工商業目錄電價。

        (4)各地采取以上措施后，一般工商業目錄電價降幅還未達到 10%的，可由電網企業通過內部調劑的方式彌補省電力公司的資金缺口，或在下一輪輸配電監管周期統籌平衡，執行結果向發改委報告。個別省份一般工商業目錄電價難以降低 10%的，要加大清理和規范轉供電加價工作力度，切實降低一般工商業用戶電費支出。

        根據《辦法》，省級電網平均輸配電價的計算公式為：

        省級電網平均輸配電價(含增值稅)=通過輸配電價回收的準許收入(含增值稅)÷省級電網共用網絡輸配電量

        其中，省級電網共用網絡輸配電量，參考歷史電量增長情況以及有權限的省級政府主管部門根據電力投資增長和電力供需情況預測的電量增長情況等因素核定;準許收入=準許成本+準許收益+價內稅金。

        根據上述定價原理，在準許收入已經核定的情況下，輸配電價實際上由預測輸配電量決定;在輸配電價已經核定的情況下，電網企業的輸配收入事實上由實際的輸配電量決定。當實際輸配電量低于預測值時，輸配收入會低于準許收入;當實際輸配電量高于預測值時，輸配收入會超出準許收入?！掇k法》同時指出，“監管周期內電網企業新增投資、電量變化較大的，應在監管周期內對各年準許收入和輸配電價進行平滑處理。情況特殊的，可在下一個監管周期平滑處理”，但并未明確具體“平滑處理”原則。

         2017 年和 2018 年 1-7 月用電量增速超過預測電量增速產生的超收收入：國家能源局在2016 年時預測十三五期間全社會用電量的年均增速為 3.6%-4.8%，我們假設一般工商業用電增速與全社會整體用電量增速相當，同時取 4.2%為輸配電定價時使用的預測增速;2017年和 2018 年 1-7 月，全社會用電量累計同比增速平均值為 7.8%。根據平均輸配電價的公式測算得 2017 年 1 月-2018 年 7 月超收收入約占同期一般工商業用電總售電收入的 1.65%，從全國的角度看，19 個月一般工商業用電總售電收入的 1.65%，是一個很可觀的規模。